반도체 생산이 늘어도 제조업 체감경기는 나빠질 수 있다. 지수의 가중치가 만드는 착시를 정리했다.
광공업 지수는 업종별 가중치가 달라 반도체의 큰 증가가 전체 수치를 끌어올릴 수 있다. 출하와 재고를 함께 보지 않으면 수요 회복으로 오해하기 쉽다.
메모리 생산이 늘어도 석유화학·내수 제조업의 가동률과 재고는 다른 방향으로 움직일 수 있다. 그래서 '제조업이 좋아졌다'는 한 문장이 실제 현장과 어긋난다.
생산이 늘었는데 출하가 따라오지 않으면 재고가 쌓인다. 이 경우 지수는 올라도 팔리지 않은 물량이 창고에 남는 상태다.
협력사는 전체 생산지수보다 자신의 수주잔고, 납기와 매입채무 회전일을 확인해야 한다. 지수는 산업 전체의 평균이고, 현금이 도는지는 자기 장부에서 확인된다.
매입채무 회전일이 길어지면 대금을 늦게 주고 있다는 뜻이다. 거래처의 회전일이 함께 길어지면 공급망 전체의 자금 사정이 나빠지는 신호가 된다.
수주잔고가 몇 개월치 매출에 해당하는지 계산해 두면 앞으로의 가동 계획을 세우기 쉽다.
통계청 산업활동동향의 업종별 생산·출하·재고와 기업 분기보고서를 비교한다. 산업활동동향은 업종별로 나뉜 표를 제공하므로 자기 업종만 따로 이어서 볼 수 있다.
재고율(재고/출하)이 높아지고 있는지도 확인한다. 이 값이 오르면 팔리는 속도보다 쌓이는 속도가 빠르다는 뜻이다.
① 산업활동동향에서 자기 업종의 생산·출하·재고를 본다. ② 재고율의 방향을 확인한다. ③ 자사 수주잔고와 납기를 정리한다. ④ 매입채무 회전일을 계산한다.
산업활동동향은 잠정치로 공표된 뒤 수정된다. 공표일과 잠정 여부를 함께 적어야 한다.
광공업 지수는 업종별 가중치에 따라 계산되므로 반도체와 같은 특정 부문의 큰 생산 증가가 전체 수치를 왜곡해 끌어올릴 수 있다. 이 때문에 전체 지수가 상승했더라도 석유화학이나 내수 중심의 제조업 현장에서는 가동률과 재고가 완전히 다른 방향으로 움직일 수 있다. 생산이 늘어나는 것만 보고 전체 제조업 경기가 좋아졌다고 판단하면 실제 현장의 흐름과 심각하게 어긋나게 된다.
메모리 생산이 늘어난 것과 별개로 출하가 그 속도를 따라오지 못하면 물량은 고스란히 창고에 쌓이게 된다. 지표상으로는 생산 증가로 인해 경기가 회복되는 것처럼 보이지만, 실제로는 팔리지 않은 물량이 쌓이는 상태일 수 있다. 따라서 출하와 재고 지표를 함께 확인하지 않으면 단순한 생산 증가를 실제 수요 회복으로 오해하는 실수를 범하기 쉽다.
협력사들은 전체 산업 생산지수에만 의존하지 말고 통계청의 산업활동동향에서 자기 업종의 생산, 출하, 재고 데이터를 따로 떼어내어 분석해야 한다. 특히 재고율을 계산해 이 값이 높아지고 있다면 제품이 팔리는 속도보다 창고에 쌓이는 속도가 더 빠르다는 의미이므로 주의 깊게 살펴야 한다. 산업활동동향 통계는 처음에 잠정치로 공표된 뒤 나중에 수정되므로 자료를 활용할 때는 반드시 공표일과 잠정 여부를 함께 기록해 두어야 한다.
현금 흐름과 자금 사정은 산업 전체의 평균 지수가 아니라 기업의 자기 장부를 통해 직접 확인해야 한다. 수주잔고가 앞으로 몇 개월치의 매출에 해당하는지 미리 계산해 두면 향후 공장 가동 계획을 수립하는 데 유리하다. 또한 매입채무 회전일이 길어지는지 확인하여 거래처의 대금 지급 지연이나 공급망 전체의 자금 경색 신호를 사전에 감지해야 한다.
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