종목을 여러 개 담아도 분산되지 않을 때가 있다. 공통 위험요인을 세어 쏠림을 확인하는 방법을 정리했다.
해외 플랫폼 이용자는 가격 변동 외에 출금, 파산과 국내 신고의무를 동시에 부담할 수 있다. 이처럼 겉으로 드러나지 않는 위험이 여러 자산에 공통으로 걸려 있으면, 종목을 늘려도 분산되지 않는다.
국내 주식 계좌에서 흔히 생기는 쏠림이 반도체다. 메모리 기업, 장비·소재 기업, 반도체 비중이 높은 상장지수펀드, 그리고 반도체 수출에 실적이 연동된 기업을 함께 담으면 종목 수는 열 개가 넘어도 하나의 업황에 묶여 있다.
이때는 종목 수가 아니라 '같이 떨어지는 이유'의 개수를 세야 한다.
보유 종목을 표로 만들고 각 종목 옆에 네 가지를 적는다. 주된 산업, 주된 매출 지역, 실적을 좌우하는 가격 변수(메모리 가격, 유가, 환율 등), 그리고 금리에 민감한지 여부다.
같은 항목이 반복되는 만큼이 쏠림이다. 예를 들어 여덟 종목 중 여섯이 '반도체·미국 매출·달러 강세 수혜'로 적힌다면, 실질적인 위험 갈래는 하나에 가깝다.
상장지수펀드는 안에 무엇이 들었는지 펼쳐서 세야 한다. 이름이 다른 두 상품이 같은 대형주를 크게 담고 있는 경우가 있어, 운용사 홈페이지의 구성종목 자료를 확인하는 것이 정확하다.
가장 먼저 볼 것은 비중이다. 한 종목이나 한 업종이 전체에서 차지하는 비중에 스스로 상한을 정해두면, 오를 때 자동으로 일부를 덜어내게 된다. 상한을 얼마로 할지는 감당할 수 있는 하락폭에서 거꾸로 계산한다.
다음은 현금 필요 시점이다. 1년 안에 쓸 돈이 위험자산에 섞여 있으면 하락 국면에서 팔 수밖에 없다. 이 부분을 먼저 떼는 것이 어떤 분산보다 효과가 크다.
해외 자산을 담을 때는 환율이 또 하나의 공통 요인이 된다. 환헤지 여부에 따라 같은 지수를 추종해도 결과가 달라지므로 상품 설명에서 헤지 여부를 확인해야 한다.
이 글은 특정 종목이나 상품을 권하지 않는다. 구성 내역과 위험은 투자설명서에서 직접 확인해야 한다.
① 보유 종목을 표로 만들고 산업·지역·가격변수·금리민감도를 적는다. ② 반복되는 항목의 비중을 계산한다. ③ 상장지수상품은 구성종목을 펼쳐 중복을 확인한다. ④ 1년 안에 쓸 돈을 분리한다.
구성종목은 매일 바뀐다. 확인한 날짜를 함께 적어두면 다음에 비교하기 쉽다.
국내 주식 계좌에서 흔히 나타나는 반도체 쏠림 현상은 겉보기와 실제 위험이 다를 수 있음을 보여준다. 메모리 기업과 장비 및 소재 기업, 반도체 비중이 높은 상장지수펀드, 그리고 수출 실적이 연동된 기업을 함께 담으면 서류상 종목 수는 열 개가 넘어가게 된다. 그러나 이들은 모두 하나의 업황에 묶여 있어 진정한 분산이 이루어지지 않은 상태다.
해외 플랫폼 이용자 역시 가격 변동 외에 출금, 파산, 국내 신고의무를 동시에 부담하는 구조를 지닌다. 이처럼 표면적인 종목의 개수나 투자처의 다양성보다 중요한 것은 '같이 떨어지는 이유'의 개수를 정확히 파악하는 일이다. 자산마다 숨겨진 공통 위험요인이 여러 개 걸려 있다면 분산 효과를 기대하기 어렵다.
보유 종목의 실질적인 쏠림을 확인하기 위해서는 주된 산업과 매출 지역, 실적을 좌우하는 가격 변수, 금리 민감도를 표로 만들어 적어봐야 한다. 예를 들어 여덟 종목 중 다수가 반도체, 미국 매출, 달러 강세 수혜로 채워져 있다면 위험 갈래는 사실상 하나로 수렴된다. 이름이 다른 상장지수상품이라도 운용사 홈페이지의 구성종목 자료를 펼쳐 실제 담긴 대형주 중복 여부를 직접 확인해야 정확하다.
위험을 줄이는 현실적인 방법은 전체 자산 중 특정 종목이나 업종이 차지하는 비중에 상한을 두는 것이다. 이 상한선은 감당할 수 있는 하락폭을 기준으로 역산해 설정하며, 오를 때 자동으로 일부를 덜어내는 기준이 된다. 또한 1년 안에 쓸 돈이 위험자산에 섞여 있으면 하락 국면에서 원치 않는 매도를 하게 되므로 현금 필요 시점을 먼저 분리해야 하며, 해외 자산의 경우 환헤지 여부를 상품 설명에서 확인해야 한다.
기사의 수치와 제도는 아래 원문을 기준으로 확인했습니다. 적용 시점에 따라 내용이 달라질 수 있습니다.